10000亿日元！这个光刻胶龙头或将被收购
2021-02-12 12:44:33
日本投资公司（JIC）正商谈以1万亿日元收购全球光刻胶龙头JSR，若交易成功，JSR或于2024年退市，并获得更大扩张自由。
收购背景与主体- 收购方：日本政府支持的日本投资公司（JIC），计划通过设立新公司及融资完成收购。
拟设立资本5000亿日元的新公司作为收购主体。
瑞穗银行提供4000亿日元融资，剩余1000亿日元通过优先股和次级贷款筹集（由多家银行承销）。
- 被收购方：JSR公司，成立于1957年，原为合成橡胶制造商，后转型为全球光刻胶龙头供应商。
目前向全球芯片制造商供应光刻胶，用于半导体晶圆电路图案转移。
在ArF光刻胶领域以30%市场份额位居全球第一，日本及美国企业主导该市场。
- 初步意向：JIC计划最早于2023年提出初步收购意向。
- 退市可能：若交易顺利，JSR预计于2024年被东京证交所摘牌（私有化）。
- 交易目的：赋予JSR更大扩张自由，巩固其在全球光刻胶市场的领先地位。
- 核心功能：
通过光化学反应将光罩（掩模版）上的细微图形转移到硅基片上，实现高精度加工。
保护硅基材免受腐蚀，阻止离子影响，确保半导体制造稳定性。
- 应用范围：
覆盖350nm至14nm、7nm等先进技术节点的集成电路制造工艺。
是集成电路制造领域的关键材料，技术壁垒极高。
- 市场格局：
JSR占据全球光刻胶市场30%份额，在ArF光刻胶细分领域排名第一。
日本（如JSR、信越化学）和美国（如杜邦）企业占据绝对主导地位。
- 历史沿革：
1957年成立，初期以合成橡胶业务为主。
转型后成为全球芯片制造商的核心光刻胶供应商。
- 技术优势：
在ArF光刻胶领域技术领先，满足先进制程需求。
产品广泛应用于逻辑芯片、存储芯片等关键半导体制造环节。
- 政府支持：
作为日本政府重点扶持企业，此次收购获JIC及瑞穗银行等机构资金支持。
- 对JSR的影响：
私有化后摆脱公开市场监管约束，可更灵活投入研发与产能扩张。
借助JIC资金支持，加速技术迭代（如EUV光刻胶研发）及全球市场渗透。
- 对行业的影响：
巩固日本在光刻胶领域的垄断地位，可能加剧全球半导体材料供应链区域化趋势。
推动光刻胶技术向更先进制程（如2nm及以下）演进，影响下游芯片制造商竞争格局。
- 对市场的影响：
短期可能引发光刻胶价格波动，长期或因技术垄断导致供应链风险上升。
激励其他国家（如中国、韩国）加快光刻胶国产化替代进程。
- 融资风险：
收购总规模达1万亿日元，需依赖银行贷款及优先股发行，可能增加JIC财务杠杆。
- 反垄断审查：
JSR市场份额较高，交易或面临多国反垄断机构审查，延缓收购进程。
- 技术竞争：
全球光刻胶技术竞争激烈，若JSR研发滞后，可能丧失市场优势。
此次收购若成功，将成为日本政府通过产业资本整合强化半导体材料领域竞争力的典型案例。JSR有望在资金与政策支持下，进一步扩大技术领先优势，但需警惕融资风险及全球监管挑战。光刻胶作为半导体制造“卡脖子”环节，其市场动态将持续影响全球芯片产业链安全。
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